現在是環保的寒冬，那麽（me）春（chūn）天還有多遠？麵對這個問（wèn）題，環保（bǎo）PPP項（xiàng）目又究竟路在何方？
 
　　從一個初露頭角的“小夥（huǒ）子”到聚光燈下坐擁14萬億（yì）身價的“土豪”，PPP模式隻用了三年時間。作為PPP項目最早的拓荒者，亦是久（jiǔ）結“良緣”的運作（zuò）模式，得益於政策利好的環（huán）保行業PPP項目近年來迎來井噴式增長。“2013年以來，在財政部和（hé）發改委兩大部門（mén）的大力推動下，PPP模式如燎原之火迅速成為基建領域主流，其中環境項目的占比是最（zuì）大的（de）。”桑德集團董事長文一波說。雖然（rán）環保（bǎo）對於（yú）PPP項目出現了冷熱不均的情況，但中標環保PPP項目數量和總的（de）投資金額都維持著大幅增長的態勢。
 
　　受益於這一旨（zhǐ）在破局“錢荒”的項目運作模式，環保供給剛需在得以快速（sù）釋放的同時，亦讓眾多企業找到了（le）掘金環保市場的有（yǒu）力（lì）支點。其中，社會資本進入環保領域最（zuì）明顯的就是通過環保PPP項目的方式。根據全國PPP中心平台（tái）的數據，目前參與PPP項目的近7000家企業中，民營資本（běn）和外資總共占（zhàn）比達到了半壁江山。尤其（qí）是在市場開（kāi）發（fā）較早、現金流回（huí）報比較穩定的垃（lā）圾處理和（hé）汙水處理領域，民（mín）營資本（běn）的參與率更是高達80.94%。這意味著民（mín）資對整個生態環保領（lǐng）域PPP有引領和帶（dài）動作用。
 
　　但一場關於不規範項目的清庫風暴，讓環保產業對PPP由熱捧轉為疏遠（yuǎn）。2017年11月財政部發布的一份《關於規範政府（fǔ）和社會資本合作（PPP）綜合信息（xī）平台項目庫管理的通知》。這一文件的出台被視為整（zhěng）個行業的（de）轉折（shé）。PPP清庫和（hé）地方政府去杠杆使得環保項目落地變慢，環保公司（sī）對於PPP的態度由樂觀變為審慎。
 
　　短短一年時間，“搶項目（mù）”的盛況已經不再（zài），2018年PPP則直接進入了沉寂時（shí）刻。PPP項目曾一度是環保企業眼中的香餑餑（bō），但今（jīn）年以來（lái）這種情況（kuàng）急轉直下。截至同年10月，財政部清理超過2400個PPP項目，合（hé）計近30000億的投資額；整改項目近2000個，合計30900億投資額（é）。另據不完全數據統計，從“92號文”發布之日起（qǐ）至（zhì）4月4日（rì），全（quán）國PPP綜合信息平（píng）台項（xiàng）目庫（kù）退庫項目達2330個。
 
　　通知過後大批PPP不（bú）規範的項目得以清理出庫，很多此前高歌猛進（jìn）的環（huán）保PPP中標企業陷入債務危機，並持續至今。這期間，環保企業融（róng）資難的問題也被推（tuī）到（dào）了風口浪尖。2018年中旬，“PPP項目第一股”東（dōng）方園林發布了“最（zuì）涼”發債公告，10億元公司債擬募集計劃，實際募集資金隻有0.5億元。本來期待（dài）強監管拉動更多環保市場（chǎng）以及投資高峰的到來，但實際上卻並未帶來產業的“春天（tiān）”，反而是進入了（le）“寒冬”。
 
　　今年前（qián）三季度，環境治理企（qǐ）業費（fèi）用率增加、融資（zī）成本（běn）加（jiā）大、受阻明顯，回款壓力向上遊傳導。同一時期，環保板（bǎn）塊資產負債率攀升至56.9%。處於“外熱內冷”的環保板塊，行業整體（tǐ）業績已逐步出現下滑態勢。與之前相對較為寬鬆的監管環境相比，政策對排汙（wū）的約束性大（dà）大提高，令市場倍感壓力。“環保強監（jiān）管”不僅僅是指環保督查(督察)，還（hái）有（yǒu）《“十三五”生態（tài）環境保護規劃》中工業汙染源全麵達標排放等一（yī）係列要求。
 
　　而環保（bǎo）PPP遇冷，根源在錢和風險。一些業界觀點認為，“前幾年，特別是2015年（nián）、2016年，PPP處於發燒的狀態，不是屬於春天，而是發燒、虛火、過熱。”PPP規範化管理水（shuǐ）平、後續支付能力、企業專業化水平等也（yě）對項目是一個考驗。此外，環保領域PPP普遍存在回報機製不（bú）健全、邊（biān）界責任界定不清晰、項目落地比較（jiào）慢的問題。
 
　　如今風暴（bào）過後（hòu），重啟後的PPP也出現了一些新的變化（huà）。環保類PPP正在（zài）回歸（guī）“專業化治理”便是其中之一。知情人士透露，生態環境部正（zhèng）在著手按照問題導（dǎo）向和目標導向，從多方麵進行監管和扶持PPP模式的市場環境。隨（suí）著PPP運（yùn）作逐步規範（fàn），生態（tài）環保類PPP項目將成為重點（diǎn），擴大內需與生態環境改善將產生良性（xìng）互動。而更多（duō）優質環保PPP項目會向行業龍頭集中，優質民企（qǐ）有望（wàng）率先受益。